[摘要] 2月18日晚间，央行发布消息，自2月24日起下调人民币存款准备金率0.5个百分点。这也是今年首次下调存准率。这表明，央行继去年12月1日起下调存准率之后，又一次向市场投放大约4000亿元人民币的流动性。
资金流向实体经济还是虚拟经济？
“根据我们的研究与测算，可能会有3000亿元左右流动性的注入实体经济，另外1000亿元则通过相关途径进入虚拟经济。”沐华认为，国家此时降存，并不是特意为向银行注入流动性而降，而是其它宏观经济形势所迫，政策上希望其能对实体经济的发展有促进，所以在客观上会缓解银行流动性局面。
央行货币政策委员会委员李稻葵也指出，下调存准率开启了宏观政策微调的进程，目的是解决实体经济、尤其是小微企业融资难的问题。
不过，市场上存在不同观点。华泰证券投资顾问冯淮轩认为，这次流动性资金将大部分流入虚拟经济，不会对实体经济起很大的直接促进，“近期偿还的高利贷还需要消化，到期的地方债的本和息都还等着资金的补充。”冯淮轩觉得，市场对这笔流动性期待已经太久，不要期待市场有太大的惊喜。
信贷预期2月可能出现大规模贷款
“这是今年较以往的不同。”中国人民大学教授赵锡军表示，由于此前几年在2月份的春节今年“挪到”1月份，银行工作时间较短，信贷规模减少不可避免。但这使得不少没有如期贷款的企业缺少运转资金，所以2月份就可能出现大规模贷款的现象。“央行恐怕也是想到这点，才在此时选择下调存准率的。”
石镜泉也指出，银行出于利润考虑，都会倾向把贷款尽可能放在上半年投放出去。“虽然一月份银行信贷投入不足8000万元，但却是因为一月份假期较长所致。随着流动性的放松，预计2月份的贷款会出现较大规模投放。”
@李稻葵:存准金下调，这开启了宏观政策微调的进程，目的是解决实体经济、尤其是小微企业融资难的问题。但监管力度会提升，防止资金进入非实体经济。房地产方面，在坚持调控方向不变的前提下，有针对性的微调也将会有必要。这也是部分基于个人最近温州、南京之行的感觉。
@李迅雷：尽管准备金率如我们预期的在2月中旬下调，但这不意味着货币政策趋向宽松，与历年不同的是，今年外汇占款与到期央票都将大幅减少，故唯有下调存准才能维持适度流动性，预期年内还有3次以上下调。海通宏观研究团队预期2月份新增信贷为8000亿元左右。但央行的M2增速14%的目标恐难实现。
@鲁政委：下调准备金率0.5%，符合我们1月25日月度数据预测报告中做出的2月份“仍需追加下调准备金率”的预判。这是对上周五市场流动性极度紧张、利率飙升的反应，可能预示着：1月外汇占款为正但额度未能抵补财政存款增加。此次打开了未来持续多次下调的通道，但下调不等于特别宽松；短期没有降息可能。
@赵庆明：此前我预测本周五之前若不降准，到月末再降的可能性就几乎没有了。当前降准，一是一月份信贷增长远低于预期，二是外占即使转正但增加额仍可能较少，三是这也是最主要的当前经济前景不乐观，降准为微调预调，目的是稳增长。
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