[摘要] 6月27日（上周五）下午，由广州日报集团主办的集团粤商会第一期准上市公司培训公开课在三山新城国际创智园举行，中国证监会原发行审核专职委员何贤波、谢锋，投行华南二部副总经理、资深保荐代表人王继东，广发证券广州分公司副总经理黄世平4位嘉宾就“新三板 新投资 新格局”主题进行了授课。
“没有上不了市的企业，只有上不了市的董事长”
而在何贤波律师看来，IPO的暂停和目前进展缓慢的原因，并非官方意愿，而在于社会诚信体系的缺失。大部分企业在申报的时候并不能提供自己真实的情况。“主管部门不会把好企业拒绝在资本市场之外。”何贤波律师说“有些企业能跑在前面审核不是他有关系，而是企业申报的材料比较完整、真实，在审核过程当中不需要过多地补充材料。”
何贤波认为，在IPO狭窄的情况下，新三板就像为资本交易而开的“菜市场”。“让投资者和资金需求方互相交易，解决我们中小企业发展的资金融资问题。”他说。
而在国内IPO和新三板之外，广东企业也可以选择在海外上市。至于究竟选择哪一个，应该从自身的情况发出。例如，纳斯达克比较喜欢互联网行业，偏向于做渠道的企业，很多广东企业做电商或者连锁经营、消费者终端渠道的模式，这些他们也欢迎；香港偏向业绩规模比较大的，一般是国有和民营大企业上市；新加坡是传统的农业和中药企业；韩国的资本市场与中国类似，都是制造企业比较多；加拿大的矿业最容易上。“至于中国A股，有句话是‘没有上不了的企业，只有上不了的董事长’。”何泽波说。
另外，企业什么时候上市，甚至要不要上市是更值得思考的问题。“上市是水到渠成的事儿，不要着急。但资本市场最欢迎的企业是什么公司？除了业绩大的公司以外，就是创新型的公司。所以在成长期上市是的，需要等到业绩大了才选择上市。”何泽波说。
越早规范越节省时间
谢峰会计师则为来宾讲解了“私人企业”与“公众企业”的区别。“从一个私人公司走向上市公司，经过的一关，就是中国证监会的审核。”他说。
在他看来，企业在申报审核之前，一定要对基本的会计概念有所了解，它们包括经济实质大于法律形式、价值计量、权益性交易和盈余管理等。
在会计的具体操作中，待上市公司常常使用各种方法修饰报表，谢峰列举了一些被证监会重点关注的问题，例如利用体外资金支付货款。它主要指的是私人企业在资本原始积累时期用隐瞒销售收入的方式避税。这些问题在上市之前，只有税务部门关心，但在走向公开市场的时候，必须把真实业绩拿出来，面临补税的问题。
“我建议在你决定上市的时候，就开始完整地规范起来。修饰报表的做法其实不高明，很难平衡数据的逻辑关系，迟早会暴露出来。而证监会对这种问题一般都是既往不咎，越早规范越节省时间。”谢峰说。
另外，在IPO和新三板之外，谢峰还介绍了资本市场的另一种推出渠道，即与上市公司进行整合，被上市公司收购。“这样企业也达到了间接上市的方式，经营人有可能变成上市公司的一个小股东，或者二股东、三股东，然后把自己的资产交给上市公司旗下进行运转，这是很多PE现在做的事情。”他说。
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