[摘要] 6万亿逆回购= 12次降准？外汇占款骤降，央票停发一周年，央行重塑基准利率体系。
2012年12月27日，央行在公开市场进行了50亿元7天期和1530亿元14天期逆回购操作，以适度加大跨年资金的供给。逆回购中标利率持平分别在3.35%和3.45%。
从去年12月27日的最近一期至今，央票停发已经一年。作为双顺差和人民币汇率单边下来对冲外汇占款的产物，随着国内外经济金融形势的改变，央票逐渐淡出历史舞台。
分析称，随着央票暂歇逆回购上位，央行“货币工具箱”里的常用货币工具也随之改变，而与之息息相关的利率参照系也有所调整，一个新的基准利率体系正在形成。
利率市场化 改革历程
央票历史使命告终
面对持续流入的双顺差和人民币单边的趋势，央行不得不通过大规模公开市场操作来对冲因外汇流入而超发的货币，传统方式显得捉襟见肘。
由此2003年央票孕育而生，成为回收货币的有利工具。后来随着顺差规模不断增加，央票发行规模也逐步攀升，而一周两次的公开市场操作中，央票发行成为主角。
然而，到2012年，平均每月的新增外汇占款由之前的几千亿元骤降至几百亿，甚至如上月，骤然减少了700多亿，长达十年的外汇占款强劲增长不复存在了。
国家信息中心预测部副研究员张茉楠表示，2012年包括外汇占款、贸易顺差、经济增速在内的指标均较去年下滑，外汇占款每月仅勉强几百亿才将是常态。“央票是央行凭空创造出来的应对工具，用来对冲外汇占款，到期之后会收回。随着外汇占款规模缩小，会逐渐退出历史舞台。”国际金融问题专家赵庆明表示。
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